宏观概览：

近期影响市场的因素看，9 月21 日凌晨2 点美联储将发布利率决议声明，美联储主席耶伦随后半小时将发布新闻发布会。这次会议颇受关注，堪称历史性会议是因为美联储在6月的议息会议上并未加息，同时透露了可能于9 月宣布退出QE 的计划。目前市场普遍预期美联储将在此次会议上宣布缩表，并从10 月和11 月开始以每月100 亿美元规模缩减资产负债表，需要关注美联储货币政策的最新动向。

央行方面：上周，央行公开市场操作净投放2600亿，本月MLF已经超量续作，完全对冲当月到期量，并多投放150亿元，央行同时重启 28 天逆回购，意在“缩短放长”，平稳过渡季末，整体资金面仍然将维持衡状态。周三（9 月20 日），央行进行200亿7 天、100 亿28 天期逆回购操作，中标利率分别为2.45%、2.75%，均与上次持平；当日有300 亿逆回购到期，完全对冲到期资金规模。此外，央行就7、14 和28 天期逆回购操作需求询量。

从数据上看随着央行净投放的累积效应显现，加上税期扰动逐步减轻，短期市场资金供求正趋于好转，央行释放流动性维稳市场，上海银行间同业拆放利率SHIBOR隔夜利率为2.7900%，下跌4.20BP，SHIBOR一周为2.8690%，上涨0.10BP。银行间质押式回购加权利率隔夜为2.9681%，下跌14.16BP，一周为3.8421%，下跌5.42BP。中债国债到期收益率10年期为3.6209%，上涨0.51BP.总体稳定，对股指构成支撑。

监管方面值得注意的是，上海证券交易所副总经理徐毅林表示，着力加强异常交易行为一线监管，针对部分题材概念过度炒作诱发的投资者跟风，及时采取稳健性监管措施，发现并制止大量异常交易行为。可见，交易所加强对市场监管力度，有助于整顿市场交易秩序。相关缺乏业绩支撑的题材板块，投资者应当谨慎对待

盘面概览：

融资融券余额继续增加。9月19日，A股融资余额9873.40亿元，环比增长30.10亿元；融资融券余9919.69亿元，环比增长31.19亿元。融资余额减融券余额9827.12亿元，环比增长29.12亿元。沪股通、深股通净流入，港股通沪市深市净流入。9月20日，沪股通深股通当日净买入成交20.06亿元，其中买入成交66.37亿元，卖出成交46.31亿元，累计净买入成交3131.74亿元。港股通沪市深市当日净买入成交15.22亿港元，其中买入成交74.31亿港元，卖出成交59.10亿港元，累计净买入成交5979.88亿港元。市场总体呈现震荡上行态势，中小表现优于主板，高端制造业持续发力。

总之，近期预计大盘短线有望逐步企稳回升。中期来看，延续我们之前观点，十九大之前对市场的乐观判断，监管风险高峰已过，估值压力有所缓解，股票供给边际改善，指数方面中证500与中证1000相对估值具备优势。看好创业板是下半年最佳投资方向：中报业绩显示，各板块二季度增速均下滑，创业板下滑幅度最小，并且内生增速回升；同时，电子、计算机等成长行业业绩开始企稳，已具备配臵价值；此外，从动量反转效应的研究看，目前业绩、估值、市场情绪等条件已支持创业板反转。上周市场出现小幅调整，我们认为，未来1-2月，市场仍无大的风险，延续乐观市场。考虑到市场估值、宏观周期的最新变化，主板相对看淡一些，看好并推荐创业板。

本文内容仅供参考，不构成任何投资意见