种种迹象表明，央行正通过各种手段向市场注入多期限流动性，为春节前资金面“保驾护航”，同时向市场传递出了维稳信号。

      继前日实施SLO后，时隔近1年，央行昨日新增28天期逆回购，向市场注入750亿流动性。同时通过800亿7天逆回购和800亿国库现金定存招标，累计当天向市场投放资金2350亿。

      央行昨日傍晚也在官网公布了春节前流动性安排，并宣布已对22家金融机构开展中期借贷便利操作共4100亿元，增强了市场对节前流动性的信心。央行称根据春节前流动性缺口的构成和期限特点，将加强预调微调，提前对春节前后的流动性安排进行布局，有效满足金融机构流动性需求。

      逆回购期限有望更趋灵活

      元旦后至今，央行已综合运用MLF、SLO、逆回购等多种工具，向市场投放各期限资金，涵盖6月期、3天、7天、28天等品种，确保春节前资金面平稳。

     随着春节临近，加之前日开展了逆回购的询量，因此，昨日28天逆回购并未大幅超出市场预期，利率为2.60%，期限涵盖了春节。

      东莞银行金融市场部分析员余缘波说，周二开展28天逆回购，是央行在进入春节时点的常规操作，由于春节取现的影响，市场流动性将会承受一定压力，央行会提前进行较长期限的逆回购，而随着时间推移，预计还会开展21天和14天逆回购操作。

     往年，“节前投放，节后回笼”是央行春节前公开市场的惯例，但今年由于外汇市场的波动较大，央行对资金面的呵护也更小心翼翼，平抑流动性波动也颇为及时。

     其中，央行周一开展了550亿的3天期SLO，被市场人士视为应对短期波动的维稳举措。国泰君安债券首席分析师徐寒飞昨日分析称，受年底缴税、央行对境外金融机构境内存放执行正常存款准备金率冲击，昨日流动性边际性收紧，央行因此动用短期SLO工具释放流动性。

      “此外，1月面临汇率贬值、外汇占款减少，企业缴税临近、春节前现金需求攀升等不利影响，资金面预期也紧张。”徐寒飞说。

     逾6000亿中期流动性支持“过年”

      从昨日资金面来看，短期资金仍较紧张。数据显示，昨日银行间市场回购利率整体上行，涨幅较前日扩大。其中，隔夜回购利率上行6.7个基点至2.018%，7天回购利率上行12.1个基点至2.519%。

      业内人士表示，春节临近，从未来影响流动性的时点来看，扰动节前流动性的因素仍然存在，央行仍有必要进一步投放流动性。

      一方面，下周一将迎来存款准备金上缴时点，另一方面则是春节前现金取现将迎来高潮。据东莞银行测算，临近春节，现金需求旺盛，考虑到经济下行和消费低迷等影响，预计现金需求低于去年。

      据交易员透露，昨日资金价格不断攀升，部分金融机构直至下午4点头寸还未平，不得不抛售债券和同业存单来缓和流动性紧张局面，预计央行周四仍将开展一定规模的逆回购操作。

     对于后续对策，央行昨日傍晚也在官网公布了春节前流动性安排，称根据春节前流动性缺口的构成和期限特点，央行将加强预调微调，提前对春节前后的流动性安排进行布局，有效满足金融机构流动性需求。

      央行称，对于短期季节性的现金投放需求，将按历年做法通过公开市场逆回购操作对主要金融机构实现全覆盖，节后到期与现金回笼自然对冲。

      对于中期流动性需求，央行将通过分别开展中期借贷便利（MLF）、常备借贷便利（SLF）、抵押补充贷款（PSL）等操作安排6000亿元以上资金予以支持。19日晚间，央行就通过官方微博宣布，已对22家金融机构开展中期借贷便利操作共4100亿元，其中3个月期3280亿元，利率下调至2.75%；1年期820亿元，利率下调至3.25%。

      央行同时表示，对合格中小金融机构的流动性需求，将继续通过SLF和信贷资产质押再贷款提供资金支持；对经济重点领域和薄弱环节，将继续通过PSL和信贷政策支持再贷款提供适当成本资金支持。

      对于迟迟未现的降准，申万宏源债券团队昨日称，在人民币贬值压力没有明显缓解的情况下，资金外流压力仍较大，预计央行将继续通过各种渠道投放流动性，降准也是可选政策之一。

      “只是囿于市场对降准政策的信号意义寄望过高，导致在当前人民币贬值压力没有明显缓解的情况下，央行选择通过公开市场逆回购、MLF、SLO、国库定存等形式投放流动性。”申万宏源称。