利率市场化、不良资产增长、适度宽松的货币环境和资本市场波动，都在考验银行经营能力，也在促使银行资产结构进行调整。

      观察已披露年报的11家上市银行的年报，平均来看，类信贷投资增长最快，而现金及存放央行款项下降，信贷比重略微下降，债券投资小幅增长。

      受访专家指出，在央行降准影响下，资金利率下行。类信贷资产受到政策传导影响比信贷、债券等标准化资产弱，综合收益率相对更高。

银行资产结构发生变化

      记者观察已披露的11家上市银行年报发现，银行规模效应难再现，部分银行资产增速规模由两位数滑落至个位数。受央行降准影响，现金及存放央行款项下降；受利率下行影响，银行倾向于减少“存放同业”的长期资产，转向以“拆出资金”的短期资产。

      受不良高发和利率下行影响，贷款比重微降，应收款项类投资占比增加迅速，银行非标投资热情高涨，其中票据资管业务增长势头强劲；持有至到期投资、可供出售金融资产占比增加，意味着银行增加了债券等资产配置。

      “国有大行受政策影响，以贷款为主。而股份制银行因为体制机制相对灵活，更加倾向于收益率更高的类信贷资产。同时，银行基于对盈利性、安全性、流动性的需要，尽管债券收益率正在下降，仍然会进行一定的债券配置。”恒丰银行研究院中心负责人蔡浩对记者表示。

      在经济周期性波动中，零售业务发挥了盈利稳定器的作用。工商银行个人消费和住房按揭贷款增加4365亿元，占各项贷款增量的55.4%。中信银行业在年报中表示，信贷资源在向零售业务领域倾斜，零售信贷占比持续攀升。

      在中信银行看来，“当前环境下，更需要考虑的是信贷投放方向的选择问题。同时，加强资产的营销，拥有较多的资产项目储备，存贷比取消后我行多方筹集资金来支撑资金运用，因此四季度贷款实现了较快增长。”

      中信银行同时指出，判断利率处于下降通道中，从而着手提早布局资产。把贷款重定价周期从前年下半年7个月左右提高到去年底的12个月左右，这也是积极应对降息通道预期的举措。

类信贷投资成香饽饽

      “应收款项投资的增长，一方面，由于127号文对于同业业务的规范，类信贷投资由买入返售科目中移出，转移到应收款项投资科目中，使得买入返售科目占比下降，应收款项投资占比上升；另一方面，在全球货币宽松的情况下，较低的资金利率较快传导到标准化资产，而类信贷投资结构相对复杂、受较低利率水平传导影响小，获得股份制及中小银行的青睐。”蔡浩表示。

      “随着监管和市场环境的变化，应收款项投资逐渐成为商业银行的经营重点。”中信银行在年报中如此表述。

      应收款项类投资一般包含证券定向资产管理计划、资金信托计划、金融机构理财产品、流动性弱的企业债券。在中信银行年报中指出，其应收款投资的基础资产主要为票据、信贷及同业资产。

      2015年末，中信银行应收款项投资余额为11,122.07亿元，比去年同期增长约70%。招商银行应收款投资余额7160.64亿元，同比增长75.13%。

      中信银行表示，目前来看应收款项投资对商业银行以下好处：一是战略投向的改变要求用更多的融资规模来实现客户的需要，成为最佳综合融资服务银行，关键是要给客户提供实实在在的、便捷的、成本相对能接受的融资产品；二是资产收益的提高。应收款项项目资产的综合收益率高于所有对公资产的平均收益率。

在招商银行年报中显示，在应收款投资中，标的为已贴现的银行承兑汇票、商业承兑汇票收益权的投资业务余额为3,800.90亿元，较上年末增加3,206.32亿元，主要是因为加大了标的为票据资产的同业投资业务规模。

      中信银行进一步表示，2016年还将继续扩大应收款项业务的安排，将重点支持风险可控且收益率相对较高的票据资管业务。