港股打入冷宫，超级巨无霸即将归来，A股的命运悬了？

 ★ 由巨无霸回归看市场私有化

       4月，各大券商分别发布有关于巨无霸回归的利好消息，甚至在4月25日，H股停牌。

       从A股市场来看，前有中国石油IPO来袭，后有中国核电IPO启动。然而，纵观前几次的市场运行情况，在重量级企业开启IPO之际，却往往加速了股市阶段性顶部的到来。由此一来，对于深受挫伤的投资者来说，对这些巨无霸的到来，却是充满了恐惧。

       最近一段时期，不少中概股企业纷纷选择了私有化的方式退市，拟加快回归A股市场。

       有消息指出，蚂蚁金服拟计划在上海证券交易所主板市场启动IPO，或将会于2018年前后实现这一目标。显然，对于颇具影响力的企业，随着蚂蚁金服的降临，也将有望成为近年来A股市场中估值最高的IPO企业，而其登陆A股市场的强烈预期，也将会给予A股市场带来深刻性的影响。

值得一提的是，除了蚂蚁金服存在回归A股市场的计划之外，备受关注的奇虎360以及万达商业等企业，也先后采取了私有化的进程，试图加快实现回归国内资本市场的目的。

       其中，从近期的消息获知，奇虎360私有化项目已获得了国家发改委的通过，并进入了公示阶段。然而，在此之前，奇虎360正式宣布达成了93亿美元的私有化协议，而这也是当前国内最大的中概股私有化项目。

       至于万达商业，近期市场亦传来了企业紧锣密鼓推进私有化的消息。由此可见，中概股企业加速回归国内资本市场，已经成为了一种大趋势。 

 ★ H股入冷宫?!

       在港有关投行人士接触到客户时的体验是，香港上市的内地企业机会100%都想回归A股，有人担心内地企业大举回归，港股的市值将缩水到不可思议的地步，港股市场存在的意义也慢慢丧失。内地首富王健林旗下，2014年12月才在港交所上市的万达商业地产，不足一年半边准备以上市发行价原价石油化，并计划在两年内回归A股，近期恒大地产在A股成功入住嘉凯城（000918），似乎借壳回归A股的路径也已经清晰。

        且A股有望在今年加入MSCI指数，也是面向大企业开放的另一个机遇。

       此外，近期在中国经济增长放缓的趋势下，人民币资产贬值预期下，投机人士纷纷起了警惕之心，一致性抛售乃至做空“中国概念”，令香港股市顿时如一汪死水。

      香港有外资行统计：

    “H股回歸內地趨勢漸成，包括萬達、恒大在內，已經明確表示要回歸A股以及潛在籌備中的企業至少有十餘家之多，涉及市值接近2500億，也就是港股總市值的約1%。“

        如今，皇上无心，臣妾也无意，香港作为全球开放的股市中最大的“中国概念”市场和内地最主要的“视窗”市场，受到冷遇其实是必然之举。

 ★ A股得宠？

       追寻事件的本质，这些企业加速回归的主要目的，还是为了寻求更高的估值空间，来满足企业进一步发展的需要，毕竟，公司价值才是最根本的一切。 虽然部分优秀中概股企业的回归，会对A股上市公司起到积极引导的影响。但是，对于这些颇具炒作预期的企业而言，随着它们顺利回归A股市场，其遭到市场大肆炒作的概率也是相当高的。

        我们都知道从公司财务的角度来啊可能，公司的价值增长是来源于未来价值提升，而眼前我们所获得的利润是来源于未来收入的现金流的贴现。在高度投机的市场环境下，优秀企业的市值若遭到了凶狠地爆炒，无论出于恶意或者是无恶意地过高的期望，这会严重透支其预期盈利空间，在这类股票价格大幅炒高之后，再度引发大量散户的跟风参与，弄不好可能会演变为另一个中石油高位套牢的悲剧。

       需要注意的是，随着部分超级巨无霸的即将归来，其对市场资金的分流影响还是不可小觑的，而未来如何实现股市融资与投资均衡发展的目标，将会直接影响到未来A股的命运。因此，加快重塑A股市场的价值投资形象却颇为重要。与此同时，更需要对A股市场的炒新规则给予完善与修正，不能让新股上市之初，就把未来数年乃至十余年的盈利预期完全透支掉了。

 ★ TIPS NO TRICKS:

私有化：控股股东把小股东手里的股份全部买回来，扩大已有份额，最终使这家公司退市。

中概股：中国概念股是相对于海外市场来说的，同一个公司可以在不同的股票市场分别上市。

私有化成功案例: 2015年4月8日消息，暴风科技连续涨停，私有化退市中概股找到出路。

私有化的原因：

1）公司战略、架构的调整与重构 e.g. 盛大与阿里巴巴

2）在海外市场估值不

3）回归A股，e.g. 中粮地产、南都电源

4）海外运营费用较高：罗仕证券中国首席代表马峻，他认为维持上市公司地位的成本不会低于100万美元，大一点的数百万美元。

美股退市的三种方式：

1）长式合并路径

2）要约收购&简易合并

3）反向股份分割

香港退市的两种方法：

1）收购（类似于要约收购&简易合并）

2）协议安排