截至2020年底，中国个人金融资产已达205万亿元人民币，创历史新高，成为全球第二大财富管理市场，且以13%的年化复合增长率持续增长。在“房住不炒”的背景下，严格的地产限售政策导致房地产变现能力减弱，居民财富结构迎来巨变。

相较于直接持有股票，居民财富借由养老金、银行理财以及公私募基金等途径间接加配股票资产，可能成为未来资本市场发展的重要方向。从2010年至2020年，十年间资管规模从10万亿快速增长到120万亿，开启了大资管时代。

中国个人财富结构逐步多元化，存款、信托和银行理财占比下滑，而基金、股票和保险占比持续提升，中国居民非储蓄/现金的资产配置占比已经从2015年的48%提升至2020年的51%。预期此趋势将持续，并推升非储蓄/现金的资产配置比例，预计2025年进一步提升至54%。在这样的背景下，客户对资产配置和专业投顾需求与日俱增。

招行-贝恩发布的《2021中国私人财富报告》显示，高净值人群最重要的四项需求是：享受全球资产配置，专属高收益产品接入；及时参与全球新兴、热点产品投资、享受全球范围内定制化的资产配置组合；金融及财富管理市场热点信息和洞见。

对于任何一种资产类别来说，都具有属于自身适应环境和周期，并且也没有任何一种资产能够满足所有类型的投资需求。就比如，股票作为国内最重要的大类资产之一，能够有效地反映经济总量增长带来的财富效应，但是在经济偏弱，企业盈利较差的环境下，股票短期内可能会出现较大的跌幅。其他资产也是一样。

一般来说，投资者面临的需求是多重的，而之所以组合中需要出现多个资产，就是因为多层次的目标无法通过单一资产，而是需要多种类型的资产来共同实现。投资者可以利用各类资产不同的特性，来满足投资者的不同类型需求。

例如，投资者在未来既有固定的现金流需求，又有资产长期增值的需求，这种情况就可以投资一部分资金在债券，用债券的票息来满足未来现金流上的需求；同时投资一部分资产在股票，通过长期持有股票来实现资产的增值目标。

由于各类资产具有各自相对独立的供需矛盾，因此资产之间的相关性通常会比较低，所以在同时配置多种类型资产的时候，资产之间的低相关性往往会让组合获得超越单一资产的更优的收益风险比。

尤其是对于目标是获取绝对收益的投资组合来说，资产之间的分散效果尤为重要。多资产配置效应会降低组合受到单一资产极端事件的影响，当某一种资产处于下跌时，其他的资产可能没有下跌或者上涨，使得组合整体呈现较强的防御能力。

可以肯定的是，几乎所有类型的投资者都需要做资产配置，包括机构投资者和个人投资者。

对于普通个人投资者：这类投资者一般来说够不上部分投资品的起投金额，大多投资在公开市场发行的证券，起投点较低的理财产品、基金当中。虽然资金量较少，但个人投资者依然有相当大的资产配置需求，大多数个人投资者缺乏相关的认知。实际上，无论资金量的多少都需要资产配置；尽管资金量偏少时，可能需要在适度牺牲多样性的基础上进行配置。

对于超高净值投资者：随着个人财富积累的量增加，超高净值投资者开始衍生出更为多样和复杂的需求，而超高净值的投资者与普通个人投资者的主要差异也在于超高净值投资者的负债端会更为复杂。比如超高净值投资者需要在配置资产的同时充分考虑到诸如财产继承、税收、集中持有的股权等，涉及到较大金额的需求项。

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