风险测试问卷能够帮助投资者朋友准确的对自我风险承受能力,投资理念,投资性格等进行专业的自我认知测试是投资朋友进行投资理财之前重要的准备工作。知己知彼,方能百战不殆,从而控制风险,安全投资,构建适合自己的投资组合,轻松的获取财富,享受生活,分享中国经济成长!因此,请认真回答以下问题。
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1、2017 年 12 月信贷低于预期
2017 年 12 月新增贷款和社融大幅分别为 5844 亿和 1.14 亿,明显低于预期的 1万亿与 1.5 万亿,2017 年 12 月 M2 增速降低至 8.2%。
金融监管趋严以及MPA考核均使得2017 年年末流动性明显趋紧。展望 2018 年,资管新规、流动性新规、银监会关于委托贷款的管理办法等从不同层面压缩或规范银行负债端,这可能意味着 2018 年信贷增量会弱于往年,M2 增速仍会保持在相对低位。
2、 指数上行趋缓
上周上证综指上涨 1.1%,创业板指数下跌 0.87%。从行业上看,家电、食品饮料、房地产分别上涨 6.15%、5%、和 2.92%;建筑材料、机械设备、国防军工分别下跌 2.5%、1.9%和 1.8%。从主题上看,区块链、小程序、次新股周涨幅分别为 12%、11.2%、和 4.7%;无线充电、芯片国产化和共享单车周跌幅分别为 3.6%、3.57%和 3.1%。
指数上行趋缓。2018 年第一周,上证指数与创业板指数均录得 2%以上周涨幅,第二周上证综指继续上涨,创业板指数出现下跌。成交量缩减之下的指数上行反映出投资者情绪的谨慎:一方面强者恒强,如消费升级主线的白酒、家电,以及强周期办款中有明显预期差的房地产和石油石化;另一方面 2017 年涨幅落后的部分板块、次新股以及短期政策催化部分行业和主题则出现快速轮动。我们认为,上述市场逻辑可能反映出:(1)2018 年仅过去 2 周,基于 2017 年预期的线性外推比较容易得到市场认可;(2)在流动性略有缓解之下资金主动去寻找与 2017年核心品种有明显预期差异板块或主题的思路。
3、 板块配置建议
我们建议投资者坚守业绩与估值的核心逻辑。一方面关注 2017 年涨幅相对落后行业中的龙头品种,另一方面可积极寻找与布局在 2018 年可能会有明显预期差的行业与个股。
风险提示:宏观经济大幅下滑、流动性出现紧缩、相关行业政策低于预期。
注:本文所述不对投资者构成任何投资建议,依此决策需自负盈亏!